本周鋼廠產(chǎn)量降低，表觀需求增加，整體供需情況利多，螺紋全國統(tǒng)計倉庫庫存量771.38萬噸減少27.75萬噸，環(huán)比減少3.47%，與去年同期相比減少153.81萬噸，同比減少16.62%。湖南無縫管商家指出，本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量：174.82萬噸減少0.77萬噸，環(huán)比減少0.44%，與去年同期相比減少31.57萬噸，同比減少15.30%。庫存繼續(xù)呈下降趨勢，但是降幅有所放緩，不過值得關(guān)注的是當(dāng)前社會庫存和鋼廠庫存都遠(yuǎn)低于往年同期，目前來看五一之前終端或有補(bǔ)庫需求，五一之后需求短期難有較大起色，在后期原料價格下跌，鋼廠利潤恢復(fù)之后，庫存降幅短期再難擴(kuò)大。

　　綜合來看，目前鋼材市場處于供需雙弱格局，電爐企業(yè)不飽和生產(chǎn)開始增多，鋼材產(chǎn)量有所減少，螺紋需求除了華東地區(qū)均較差，需求端仍受制于資金問題剛需和投機(jī)性需求或難改頹勢。展望后市，鋼材需求旺季并未結(jié)束，預(yù)計鋼材需求沒有進(jìn)一步下降的空間，然而“五一”前下游補(bǔ)庫需求實(shí)際表現(xiàn)偏弱，預(yù)計短期螺紋價格震蕩偏弱運(yùn)行。

　　原料方面

　　廢鋼：本周廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行，周初公布的相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，疊加鐵礦被打壓，盤面弱勢下行，帶動成品材價格下行，鋼廠利潤再度縮窄，為控制成本，乘勢下壓廢鋼，而市場方面，場地和貿(mào)易商心態(tài)受挫，從周初的惜售捂貨不出，到現(xiàn)在恐跌加快出貨節(jié)奏。目前在終端需求沒有明顯改善的情況下，成品累庫仍較嚴(yán)重，各鋼企利潤堪憂，部分已減產(chǎn)或減少廢鋼用量。綜合來看，終端需求不溫不火，且成材累庫現(xiàn)狀難改，疊加宏觀方面暫無利好消息，廢鋼短期支撐較弱，不過臨近五一假期，部分鋼企或有補(bǔ)庫需求，但為控制采購成本，或?qū)Φ蛢r位鋼企有一定支撐，預(yù)計近期全國廢鋼多穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。

　　鋼坯：4月21日唐山鋼坯庫存總計59.5萬噸，較昨減少0.28萬噸，其中：海翼宏潤昨入庫0.37出庫0.54，現(xiàn)庫存15.28萬噸;象嶼正豐昨入庫0.2出庫0.47，現(xiàn)庫存17.73萬噸;物產(chǎn)震翔昨入庫0.81出庫0.29，現(xiàn)庫存20.73萬噸;中拓物流李釗莊昨入庫0.31出庫0.67，現(xiàn)庫存5.76萬噸。市場方面，下游鋼企采買坯料情緒放緩，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)偏弱。黑色系期螺持綠低位震蕩，貿(mào)易商心態(tài)不佳，交投有限。

　　鐵礦石：截至4月21日，青島港61.5%PB粉現(xiàn)貨860元/噸，環(huán)比下跌19元/噸。展望：需求偏弱，鐵礦石價格偏弱運(yùn)行。1)鋼材需求偏弱，意味著鐵元素整體需求的偏弱，成材及鐵礦將持續(xù)承壓;2)成材銷售不暢、利潤不佳，鋼廠減產(chǎn)積極性有所提升，鐵水產(chǎn)量見頂跡象明顯，鐵礦消耗量將逐漸下降，預(yù)計價格將偏弱運(yùn)行。

　　焦炭：截止4月21日，唐山一級焦2770元/噸，環(huán)比下跌100元/噸。展望：焦煤偏弱，預(yù)計焦炭價格仍有下跌空間。1)成本端，焦煤供應(yīng)緊張逐漸緩解，價格偏弱，多數(shù)焦企處于盈利狀態(tài)，焦鋼企業(yè)日均產(chǎn)量增加4萬噸，焦炭具備繼續(xù)提降的條件;2)需求端，鋼廠資金回籠壓力較大，多對原料持謹(jǐn)慎采購態(tài)度，且鐵水已出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象，焦炭需求下降，預(yù)計價格偏弱運(yùn)行。

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示

　　2023年3月份，中國鋼筋產(chǎn)量為2328.4萬噸，同比增長12.1%;1-3月累計產(chǎn)量為5716.0萬噸，同比增長1.6%。

　　3月份，中國線材(盤條)產(chǎn)量為1353.3萬噸，同比增長9.7%;1-3月累計產(chǎn)量為3520.7噸，同比增長7.9%。

　　3月份，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量為8640.3萬噸，同比下降4.8%;1-3月累計產(chǎn)量為24326.7萬噸，同比增長0.7%。

　　2023年3月份，中國原煤產(chǎn)量為41722.5萬噸，同比增長4.3%;1-3月累計產(chǎn)量115302.7萬噸，同比增長5.5%。

　　3月份，中國焦炭產(chǎn)量為4178.2萬噸，同比增長3.1%;1-3月累計產(chǎn)量12028.8萬噸，同比增長3.8%。

　　總結(jié)

　　近期市場交易的核心在于鋼材需求高度，鋼材供應(yīng)壓力以及海外宏觀經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)鋼鐵行業(yè)政策變化;鐵水進(jìn)一步上升的空間有限，疊加鋼廠維持低庫存策略，爐料采購需求仍然偏弱;短期補(bǔ)庫預(yù)期支撐黑色價格。但鋼材需求維穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量創(chuàng)新高，中期價格存一定壓力;國內(nèi)寬松政策落地，但進(jìn)一步放松空間有限。海外風(fēng)險短期或?qū)⒓觿?。關(guān)注美聯(lián)儲態(tài)度變化。關(guān)注近期的宏觀變化、鋼材需求表現(xiàn)，以及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，短期或維持震蕩走勢。

　　需求偏弱是鋼材價格下跌的核心原因，具體體現(xiàn)在兩個方面：

　　1)截止4月20日，五大品種鋼材表需1002.5萬噸，同比下降2.29%;全國混凝土發(fā)運(yùn)量方面年同比降低2.06%;全國水泥出庫量653.5萬噸，年同比下降9.28%。

　　2)房地產(chǎn)銷售及到位資金有所改善，但并未轉(zhuǎn)化為新開工，房地產(chǎn)仍是鋼材需求的拖累項。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，一季度GDP同比增長4.5%，高于市場預(yù)期，但主要貢獻(xiàn)項為消費(fèi)和出口，與鋼材相關(guān)性更高的固定資產(chǎn)投資增速為5.1%，較上期下降0.4%。其中，房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，銷售及到位資金降幅收窄，但資金優(yōu)先用于保交樓并未轉(zhuǎn)化為新開工，房地產(chǎn)仍是鋼材需求的拖累項。同時，我們注意到，基建投資同比較上期下降0.2%，表明基建用鋼需求或邊際減弱。

　　綜合來看，宏觀角度鋼材需求并未有改善的跡象，這決定了鋼材價格將偏弱運(yùn)行。就下跌幅度而言預(yù)計偏小，一來鋼廠已開始減產(chǎn)，供應(yīng)壓力將有所緩解;二來今年產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)杠桿不高，行業(yè)風(fēng)險大范圍擴(kuò)散的概率較低，防腐螺旋管價格下跌的流暢度將有所下降。(富寶鋼鐵)